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Estudios de Caso
Merck utiliza el @RISK para calcular su Valor en Riesgo (VaR)

Para una compañía del tamaño de Merck, el gigante farmacéutico multinacional basado en Whitehouse Station, Nueva Jersey, la comprensión de su valor en riesgo ("VaR" por sus siglas en inglés) es crucial para el desempeño de sus programas de administración de riesgos. Y por supuesto, los tipos de cambio de monedas extranjeras son una de las fuerzas más volátiles que operan en cualquier evaluación de valor en riesgo.

Art Misyan, Director de Monedas Extranjeras en Merck, es responsable por la valoración continua de los riesgos cambiarios de la compañía. El ha estado utilizando el @RISK por años. “Nos encanta porque incorpora el BestFit y nos otorga la flexibilidad de evaluar distribuciones alternativas en pantalla.” El también lo encuentra útil para las presentaciones a los gerentes de alto nivel en Merck, los cuales son bastante duchos en el análisis probabilístico y de riesgo.

Los análisis de VaR nunca han sido sencillos y Art señala que en los últimos años han requerido que éstos sean cada vez más sofisticados. “Estamos administrando los riesgos cambiarios tanto en el balance general como en los ingresos futuros.” Las exposiciones cambiarias de Merck se expanden en por lo menos 30 países, y aún cuando la simulación de los riesgos cambiarios con cobertura en el balance general son relativamente directos, él indica, la simulación del riesgo cambiario en el flujo de caja con cobertura no lo es.

"El análisis simple de VaR no es suficiente,” indica, y esto es por el advenimiento de las normas de contabilidad FAS 133 para las inversiones en derivados. Las nuevas metodologías para la evaluación de las estrategias de cobertura también han creado la necesidad para análisis más sofisticados. Los métodos de antaño para la evaluación de las estrategias de cobertura predecían el valor económico en el origen y en la finalización. Ahora, la práctica actual consiste en proyectar el desempeño de la cobertura tanto desde el punto de vista económico como contable a lo largo del tiempo, visualizando prospectiva y retrospectivamente. Esto incrementa el número de variables en una forma muy significativa, una tarea para la cual el @RISK se encuentra bien adaptado. Art dice que una simulación típica incluye ahora componentes de análisis del decaímiento de la opción a lo largo del tiempo y de la volatilidad en el precio de la opción.

A medida que la forma de pensar acerca del VAR evoluciona en Merck desde algo complejo a algo totalmente complicado, el @RISK permanece como la herramienta analítica seleccionada por Merck.

» Lea más acerca de @RISK.



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